株式投資・金融知識

【総合利回り8%】「ヤマダホールディングス (9831)」は国内最大の家電量販店。住宅や家具にも事業展開。株価は?投資すべき?

プラズマコイです(^^)
SNS: PostPrim

今回は「ヤマダHD」の財務分析をしていきます。
ヤマダHDは国内最大の家電量販店「ヤマダ電機」が主力の企業です。

家電量販店はネット通販の登場により厳しい局面に見舞われています。

そのため近年はヒノキヤグループを買収して「住宅事業」に参入しました。
さらに大塚家具を買収して「家具事業」に参入もしています。

生活雑貨やおもちゃにも取扱いを広げ「暮らしをまるごとカバーする」企業グループへ改革を実施しています。

プラズマコイ

PERは過去と比べてかなり割安な水準です
業績に問題なければ上昇は時間の問題かと思います。

「ヤマダHD」は家電がメインの家電量販店

売上比率は「家電で50%ほど、情報家電で20%ほど、住宅・家具で20%ほど」

家電がメインですが、他の分野も重要です

「ヤマダHD」の事業利益はおもに「家電製品」から生み出されています。
カテゴリでみるとパソコンの売上も高いですね。

その他、住宅関連や家具も合わせると全体の20%を占めています。

「ヤマダHD」は家電製品がメインの家電量販店。
近年は「住宅」や「家具」にも事業カテゴリをを広げている。

ヤマダHDのセグメントは4つ

  1. デンキ事業
    家電量販店(ヤマダデンキ)の事業。「ベスト電器」「マツヤデンキ」も展開
  2. 住宅事業
    ヤマダホームズ、ヒノキヤグループの事業
  3. 金融事業
    住宅ローンなど
  4. 環境事業
    使用済み家電のリユース・リサイクル
  5. その他(家具)
    大塚家具の買収により家具事業も展開

時価総額は調査時点で「3798億円」ということで中型株ですね。
PERは5.57倍と割安です。

今回は「ヤマダHD」について

  • 今後は業績を伸ばせるのか?
  • 配当金を出し続けられる企業なのか?
  • 今は買いなのか?

分析していきたいと思います。
※内容はプラズマコイの独自調査に基づきますので事実と異なる場合があります。

「ヤマダHD」のPER推移を見る


過去と比較すると今はかなり割安です

この株の「割安度」の判断目安として過去のPER比較を行います。
過去のPERより低ければ割安になっている場合があります。

「ヤマダHD」の今のPERは5.57倍。
コロナショック時を除けば異常なほど割安と言えるでしょう。

コロナ時の巣ごもり需要で需要の先食いをしてしまったという懸念から、業績が大きく下がることが見込まれています。

事実として「2022年3月期」の決算は1Qも2Qも昨対を割っています。
それでも今のPERは売られすぎな感もあります。

現状をどう考えるかが売買判断の分かれ目ですね。

「ヤマダHD」の配当利回りを見る


配当利回りは上昇傾向です

「ヤマダHD」の配当利回りは3%ほど。
2022年度は配当予想がされていませんが、配当維持なら4.5%になります。

配当維持になるかは不透明な部分ではありますが、可能性は十分にあります。
多少減配するくらいであっても高配当株の立ち位置は変わらないでしょう。

株主優待はグループ企業で使える割引券

対象株数優待品
100株1,500円相当
500株5,000円相当
1,000株10,000円相当
10,000株50,000円相当

2022/1/5時点の株価では「配当4.5%、優待3.82%」の総合利回り8.4%も狙える高利回りになります。
さすがに8%台の実現の可能性は低いと思います。

「ヤマダHD」の売上(上昇トレンドであるか?)


売上は横ばいです

株価が上昇したり、配当金を出し続けるためには、
売上が少なくとも維持」できている事が1つの目安です。

「ヤマダHD」の売上は横ばいです。

中期経営計画では2025年に再び売上2兆円に到達するという目標を掲げています。
祖業のデンキ事業の他ほか、住宅や家具事業も合わせれば決して不可能な数字ではなさそうです。

「ヤマダHD」の営業利益率(10%以上は欲しい)


営業利益率は上昇傾向でしょうか?

「売上-経費」の儲かり具合が「営業利益率」です。
「営業利益率が高い=儲かりやすい企業」と覚えておきましょう。

業種や年度で異なりますが、日本全体の市場平均は7%ほどと言われています。
「ヤマダHD」の営業利益率は2%ほど。

2021年は5%と高い営業利益率でしたが、2022年にどこまで維持できるかが注目です。
2021年は特需があったと見るなら多少の減少は覚悟すべきでしょう。

価格競争もあり営業利益率が低くなる傾向があるのでここは課題です。
5%が標準になるくらいを目指したいですね。

「ヤマダHD」のEPS(一株当たり当期純利益)


EPSは復活ロードの途中です

1株あたりの利益であるEPS。
「当期純利益÷発行済の株の総数」で計算します。

要はEPSが高いほうが稼ぐ力が高い企業ってことです。

EPSはプラズマコイ的には「上昇中であるか、もしくは100円」が一つの目安です。
「ヤマダHD」のEPSは低いですね。
ここ数年は20円、30円あたりで一株価値は低いです。

2022年のEPSはある程度維持できると個人的には見ています。
業績的には回復しており好調と見てよいと思います。

「ヤマダHD」の自己資本比率:高いほど良い(最低40%)


自己資本比率は50%ほど

自己資本比率(株主資本比率)は、
要するに借金をしていないか?を見る指標です。

「ヤマダHD」の自己資本比率は50%程度です。

有利子負債も毎年減少しており財務の安定度は増しています。
売上や利益はなかなか上昇していませんが企業体力としては毎年自力が増しています。

「ヤマダHD」の配当金(高いほど良い)


配当は増配傾向です

配当金は「株を持っているだけで、その企業からもらえるお金」です。

「ヤマダHD」の配当は増配傾向です。
2021年は過去最高の配当額でしたね。

2022年度は配当予想は出されていません
配当維持をされたら100点満点ですね。

「ヤマダHD」の配当性向:配当金÷EPS(儲けの何割を配当に出す?)


配当性向を30%以上が目標です

配当性向は「稼いだ利益のうち、何割くらい配当金に使っている?」という指標です。
※市場平均は30%くらいです。

「ヤマダHD」の配当性向は30%を目標に設定されています。
近年の推移から行くと増配傾向でそれほど悪い推移ではありませんね。

「ヤマダHD」の営業活動によるキャッシュフロー


5年連続でプラスで安心感はあります

「営業活動によるキャッシュフロー」は簡単に言うと
「商売によって入金されたお金がいくらになったか?」の数字です。

基本的には毎年プラスが理想です。

「ヤマダHD」の営業CFはここ5年はプラス推移でした

マイナスになる年もありますが、大幅に営業CFが赤字にはならないようです。
多少景気によって上下はありますが、ある程度のレンジ内に収まっています。

「ヤマダHD」の現金等はいくらあるか?(業績悪化の耐性は?) 


現金は上昇傾向です

基本的に保有する”現金など”は多い方が良いです。
現金の重要性は「個人の家計でも企業の財務でも同じ」です。

しかしお金は「使ってこそ意味がある」ので貯めすぎは良くありません。

「ヤマダHD」の現金は増加しています。
700億円を超えるのは2014年以来ですね。

2022年度は2Q時点で470億円程度になっており事業投資に使っているようです

過去の推移を見る限り300億円〜400億円ほどあれば当面は問題なさそうです。

「ヤマダHD」の配当金の支払い額(今後も維持できるか?)

「ヤマダHD」の配当金の支払い推移はどうでしょうか?


概ね増加傾向ですね

投資家は、業績が悪化しても配当を維持して欲しいものです。

業績が悪化しても配当の支払いが負担にならなければ減配のリスクは下がります。
そのため、配当金の支払額を見ることがポイントになります。

「ヤマダHD」の配当総額は増加傾向です。100億円あたりが目安でしょうか。

たまに大規模な自社株買いも行うので配当総額の減少やEPSの上昇にプラス効果ですね。

「ヤマダHD」の当期純利益は上昇中か?


2022年はいくらで着地できるでしょうか

「ヤマダHD」の当期純利益は減少傾向でした。
2021年に大きく回復して、2022年は過去最高益の予想で注目が集まっています。

2022年は2Q時点の進捗率は50%を超えており、好調な推移を見せています。
過去最高を達成する見込みながらも株価が低迷しているのが、この株の難しさを感じさせるところです。

【まとめ】「ヤマダHD」は家電量販店のチェーンストア。近年は家電以外にも領域を広げている


そこそこ好業績ですが株価が低迷しているのが迷いどころ

ヤマダHDの財務分析のまとめです。

項目評価コメント
配当利回り4.5%
売上高横ばい
営業利益率2%
EPS(1株利益)増加傾向
自己資本比率40%
1株配当増加傾向
配当性向30%以上
営業キャッシュフロー増加中
現金など増加中
数字は記事投稿当時のものです。評価は筆者の主観です。

総評としては、今後の業績不安はある企業です。
しかしながら決算を見ていると、利益体質になっており好調な企業と言えます。

景気敏感株であることは覚えておきたいところです。

【チャートは?割安?】「ヤマダHD」の今後の株価は?今は買い時かを予想する

最後に、記事投稿時点でのプラズマコイの投資判断です。


【買い】チャートは底

この記事の執筆時点(22/1/5)では株価は399円。
信用買い残が多く上値が重くなる要因はありますが、直近のチャートとしては上向き傾向です。

売られすぎ感があるのと今から株価がさがっても200円〜300円あたりで下げ止まることが想定できるので買いと判断しています。

配当+優待の利回りが高いのも株価の下支えになる要因だと思っています。

※投資は自己責任でお願いします。

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  1. 企業の業務内容・サービスの概要がわかる
  2. 企業がどんな事業セグメントを持っているかがわかる
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