連続増配の株

【7年連続増配】三協フロンテア(9639)は仮設施設をレンタル。株価は?今は買いなのか?【高配当株】

プラズマコイです(^^)
SNS: PostPrim

今回は「三協フロンテア」の財務状況をチェックしていきたいと思います。

三協フロンテアは「ユニットハウスメーカー」です。
ユニットハウス・プレハブ・トランクルーム・立体式駐車装置などのレンタル・販売を行っています。

昔からある仮設住宅や仮設事務所と言った短期のレンタル需要の他、
ミニマムな事業用施設など、
近年はオリンピック需要や新型コロナウィルスのワクチン接種会場にも使われていました。

プラズマコイ

業績は好調ですが、ガバナンスの整備は急務です。

この銘柄は今買うべき「おすすめ銘柄」の仲間入りを出来るのでしょうか!?

「三協フロンテア」はユニットハウス技術を生かした小型建築メーカー

出典:公式サイト

三協フロンテアの主なセグメントは 5つ

  1. 仮設レンタル
    プレハブ・ユニットハウスといった、仮設の事務所などを期間限定でレンタル
  2. 仮設販売
    プレハブ・ユニットハウスといった、仮設の事務所などを販売
  3. 本設レンタル
    本格的な施設のレンタル
  4. 本設販売
    本格的な施設の販売
  5. 不動産賃貸
    不動産賃貸業

ユニットハウスの建築・設置技術を生かしたサービスを展開しています。

「三協フロンテア」の事業利益は仮設施設で生み出されています。
仮設施設のレンタル・販売がメインですが、近年はスピーディーに設置が可能な本設の事業も好調なようです。

つまり、建設需要があって、それに付随して需要が生まれるサービスですね。

出典:決算説明資料

「三協フロンテア」は「ユニットハウスメーカー」

ユニット型のモバイルスペースを中心に設置・撤去を短時間・低コストでできる施設をレンタル・販売している。

7年連続増配の増配株実績で配当も好調に増配中。

時価総額は調査時点(22/6/28)で「464億円」ということで小型株ですね。
PERは10.0倍と一般的には割安水準です。

今回は「三協フロンテア」について

  • 今後は業績を伸ばせるのか?
  • 配当金を出し続けられる企業なのか?
  • 今は買いなのか?

分析していきたいと思います。

「三協フロンテア」のPER推移を見る


PER的には過去と比べると多少割高です。

この株の「割安度」の判断目安として過去のPER比較を行います。
過去のPERより低ければ割安になっている場合があります。

「三協フロンテア」の今(22/6/28)のPERは10.0倍。
過去を見ると割高水準に見えます。

6/27に発表した決算で2023年の減益予想が発表されたのでそれまでのPER7.5倍→10倍に上昇しています。

決算の印象は良くはなく、PERが上がっています。
逆にいうとPERは10倍程度で収まっていてこれ以上は株価が下がらない目安の水準とも見られるかもしれません。

「三協フロンテア」の配当利回りを見る

配当利回りは3.78%と上昇中

「三協フロンテア」の22/6/28時点の配当利回りは3.78%です。
配当利回りは上昇傾向です。

2016年までの配当利回りは4%を超えており高配当でした。
近年は往年の水準にもどってきています。

「三協フロンテア」の売上(上昇トレンドであるか?)

売上は右肩あがりです。

株価が上昇したり、配当金を出し続けるためには、
売上が少なくとも維持」できている事が1つの目安です。

「三協フロンテア」の売上は上昇傾向です。

2022年は、オリンピックとコロナワクチン需要から仮設レンタルが伸びた反動で、減収予想です。
売上の右肩あがりは2023年で一旦ストップの予想で、翌年の売上は注視したいです。

「三協フロンテア」の営業利益率(10%以上が目安)

営業利益率は18%ほどです。

「売上-経費」の儲かり具合が「営業利益率」です。
「営業利益率が高い=儲かりやすい企業」と覚えておきましょう。

業種ごとで異なりますが、営業利益は4%〜7%を目安としています。
「三協フロンテア」の営業利益率は18%ほど。

営業利益は高い水準です。
2022年の特需をかんがえると営業利益率15%前後が目安でしょうか。

営業利益率は二桁を達成しており、高い利益率であるといえます。

高い営業利益率の理由はコイの予想ですが、現段階では競争相手が少なさそうであることと、世間的にも近年は「身軽なモバイルスペース」の需要の高まりがあるかもしれませんね、

「三協フロンテア」のEPS(一株当たり当期純利益)

EPSは過去最高を連続更新中

1株あたりの利益であるEPS。
「当期純利益÷発行済の株の総数」で計算します。

要はEPSが高いほうが稼ぐ力が高い企業ってことです。

EPSは個人的に「上昇中であるか、もしくは100円以上」が一つの目安です。
「三協フロンテア」のEPSは上昇中です。

2022年のEPSは574円と過去最高でした。
EPSは高い水準の企業という印象です。

「三協フロンテア」の自己資本比率:高いほど良い(最低40%)

自己資本比率は62%程度です。

自己資本比率(株主資本比率)は、
要するに借金をしていないか?を見る指標です。

「三協フロンテア」の自己資本比率は63%程度です。
有利子負債は減少中で2022年の有利子負債比率は13%と低めです。

自己資本比率は右肩あがりで好調です♪

自己資本比率的には問題はないでしょう。

「三協フロンテア」の配当金(高いほど良い)

7年連続増配を継続中です。

配当金は「株を持っているだけで、その企業からもらえるお金」です。

「三協フロンテア」は7年連続増配を達成している増配企業です。
近年は好調な業績を背景として連続で増配をしています

一方、連続増配株や配当維持にはそこまでこだわらない方針のようです。
2023年の1株配当は150円と10円の減配予想です。

このあたりは配当維持と減配では投資家の印象が変わってくるので、160円の配当は維持してほしいところです。

「三協フロンテア」の配当性向:配当金÷EPS(儲けの何割を配当に出す?)

配当性向は15%程度

配当性向は「稼いだ利益のうち、何割くらい配当金に使っている?」という指標です。
※市場平均は30%くらいです。

「三協フロンテア」の配当性向は15%程度が目安です。
配当性向は低いですね。

配当利回りが3%の状態で配当性向が15%というのは増配余地の観点から非常に魅力的です。

減配リスクも低めですね。

「三協フロンテア」の営業活動によるキャッシュフロー

営業CFは安定的にプラスを維持しています。

「営業活動によるキャッシュフロー」は簡単に言うと
「商売によって入金されたお金がいくらになったか?」の数字です。

基本的には毎年プラスが理想です。

「三協フロンテア」の営業CFは安定プラスです

2016年以上は毎年安定して営業CFはプラスで推移していますね。

2022年は過去最高を達成していますが、2023年は売上連動で減少すると思いますが、高い水準で推移しているのでポジティブ目線で良いでしょう。

「三協フロンテア」の現金等はいくらあるか?(業績悪化の耐性) 

現金は上昇傾向です。

現金は業績悪化に対する備えや、事業活動の原資になります。
基本的に“現金など”は多い方が良いです。

しかしお金は「使ってこそ意味がある」ので貯めすぎも良くありません。

「三協フロンテア」の現金は2022年で67億円程度。
総資産は696億円ほどで、現金比率は9%と低い水準と言えます。

資産推移と共に現金も多めに必要になってきたということでしょう。

現金保有額が右肩あがりで経営状況は良好でしょう。

「三協フロンテア」の当期純利益は上昇中か?

当期純利益の連続増加はストップ見込みです

「三協フロンテア」の当期純利益は2015年以降は連続増加しています。
2023年は需要の反動で減少予想で、一旦成長がストップする予想です。

ここまではオリンピック特需などで上昇してきましたが、今後は建設業界の需要次第で伸び悩む可能性も考慮しておきたいですね。

【まとめ】「三協フロンテア」は7年連続増配・財務盤石な企業

成長力・財務力と共に隙がない企業です

三協フロンテアの財務分析のまとめです。

項目評価コメント
配当利回り3.7%
売上高一旦成長ストップ
営業利益率18%
EPS(1株利益)300円〜570円目線
自己資本比率62%
1株配当7年連続増配
配当性向15%
営業キャッシュフロー安定プラス
現金など増加傾向
数字は記事投稿当時のものです。評価は筆者の主観です。

総評としては、ユニットハウスという「身軽でミニマムな建設物」という今の時代に合ったサービスを提供している企業です。

工事現場向けの仮設レンタルは従来から需要がありましたが、近年は仮設というより本格的な建設物でも手軽に設置できるユニットハウスが人気化してくる側面も期待できます。

気になるのは、営業所の不正会計というガバナンスの弱さです。
ここは整備が急務でしょう。

【チャートは?割安?】「三協フロンテア」の今後の株価は?今は買い時かを予想する

最後に、記事投稿時点でのプラズマコイの投資判断です。

プラズマコイ

【売り】1、2年ほど寝かせておきたいです。

この記事の現時点(22/06/29 9:27)では株価は3,975円。

やはり気になるのは不正会計により株価へのネガティブ影響。
業績には大きな影響はないかもしれませんが不安要素として当面買いは見送るべきでしょう。

営業利益率18%、自己資本比率60%以上、配当性向15%は魅力的な水準なため魅力的な企業ではありますが、2023年は減収・減益予想という決算の悪さもあり、今買う企業ではないでしょう。

※本記事は固有の金融商品の購入を推奨する意図はありません。
※投資は自己責任でお願いします。

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